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「上上策股票策略平台」资本市场的“盲盒游戏”丨开源中小盘

任浪、孙金鉅、丁旺

摘要

今年资本市场什么东西最为火爆,当属美股的SPAC莫属了!!不仅是各路顶尖投资机构争相入局:黑石、KKR、Bain Capital、中信资本先后设立;企业家们如李嘉诚之子李泽楷与PayPal联合创办人Peter Thiel、康桥资本的创始人傅唯、万科创始人王石等亦相继入局;体育明星等也纷纷加入,NBA巨星奥尼尔、黑人说唱巨星JAY-Z、网球巨星小威廉姆斯等纷纷加入!!同时,在美股SPAC爆火之后,这个资本市场的“盲盒游戏”被全球各大交易所争相模仿和引入。伦敦交易所已修改关于SPAC的规定,放松对SPAC的监管;新加坡交易所已就引入SPAC展开公众咨询;香港交易所亦正在考虑制定适合SPAC的框架!!

SPAC到底有多火?SPAC最早在1993年的美股就已经出现过,2007年还出现过一波小高潮,但最终在今年成功“出圈”达到大高潮。2020年,美股SPAC IPO成功发行248起,同比增长320.0%,占所有IPO发行数量的55.1%,发行数量首次超越了传统IPO。2020年SPAC IPO总募集资金达830亿美元,占美股IPO总规模的46.47%。2021年以来,SPAC热度继续攀升,仅在第一季度,SPAC IPO数量就达308起,超越了2020年全年 SPAC IPO的数量,而同期传统IPO的数量仅为98起。2021Q1 SPAC IPO募集金额达996亿美元,同期传统IPO募资金额仅555.65亿元。SPAC已经取代了传统IPO的主导地位!

SPAC为什么这么火?SPAC在IPO时并不明确未来并购的标的,属于资本市场的“盲盒游戏”,其本是SPAC创始人的资本市场资源变现,即通过专业创始人募集资金并用这些资金去挖掘新兴行业的优质独角兽,帮助其快速上市。SPAC火爆的基础是流动性的极度宽松和一二级市场的溢价。为应对新冠疫情的影响,美联储史无前例的无限量化宽松政策带来了流动性的极度宽松,私募市场的闲置资金截止2020年底达26.0万亿美元,创历史新高。SPAC为这些闲置资金提供了非常好的“出口”。同时,美股持续创新高推动了一二级市场标的的溢价持续推升,使得SPAC在成功收购合并之后公众股东的收益十分可观,尤其是对于创始人而言,潜在收益可高达近5000倍。充裕的流动性叠加超高的潜在收益回报推动了这一资本市场“盲盒游戏”的火爆!!

资本市场争相引入SPAC的原因?SPAC相较于传统IPO而言,上市的速度快、成本低,并且专业的创始人对优质标的公司的分辨能力强,有利于吸引更多创新型的优质公司。同时超高的潜在回报也大大吸引了专业投资者的创始人和公众股东。为了避免优质公司的外流以及提升自身交易所的吸引力,引入SPAC成为了全球各大交易所的共同选择。

重点推荐主题和个股智能汽车主题(德赛西威华阳集团北京君正联创电子);休闲零食主题(盐津铺子妙可蓝多良品铺子三只松鼠);宠物和早餐主题(中宠股份(农业覆盖)、佩蒂股份巴比食品);教育主题(科德教育);高端制造主题(晶晨股份青鸟消防)。

风险提示:经济大幅下滑;资本市场改革政策大变动;行业景气度大幅低预期。

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本周A股市场涨跌不一,美的集团进军汽车赛道

1.1、 本周A股市场市场涨跌不一,创业板指涨幅居前

本周A股市场涨跌不一,上证综指收于3487点,下跌0.11%;深证成指收于14417点,上涨1.47%;创业板指收于3113点,上涨4.24%。大小盘风格方面,本周大盘指数上涨0.73%,小盘指数下跌0.29%。2021年以来大盘指数累计下跌2.04%,小盘指数累计下跌3.01%,小盘/大盘比值为0.99。

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