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「24本股票期货书籍」三年亏损近14亿、冲击“中概股ESG第一股” 爱回收能讲好资本故事吗?

  2021年年初,素有“美版闲鱼”之称的Poshmark在纳斯达克上市,并在首日暴涨142%。这也是继2017年日本二手交易平台Mercari上市四年后,二手电商掀起的又一次资本狂欢。这一次,国内二手电商公司成为新的主角。

  5月29日,二手消费电子产品交易和服务平台万物新生集团(爱回收)正式向美国证券交易委员会递交IPO招股书,拟于纽交所上市,股票代码为RERE。

  《每日经济新闻》记者注意到:启信宝显示,4月19日,万物新生(爱回收)刚刚完成了2亿美元的Pro-IPO融资。而IPO前,京东集团持有爱回收34.7%的股份,五源资本持股为14%,Internet Fund IV Pte.Ltd.持股为7.3%,天图资本持股为8.5%。

  去年9月,“万物新生”取代“爱回收”作为全新集团品牌亮相,彼时爱回收创始人兼CEO陈雪峰在接受包括《每日经济新闻》记者在内的媒体采访时表示,公司不会“流血上市”,40亿美元到50亿美元的估值将是公司进行IPO的基本线。

  而如今,爱回收招股书显示,2018-2020年,公司三年累计亏损13.8亿元。2021年一季度,爱回收净亏损9000万元,虽相较去年同期1.2亿的亏损有所收窄,仍未摆脱亏损,却也依旧叩响了IPO大门,会得到美国资本市场的认可吗?

  扎根3C 冲击中概股ESG第一股

  爱回收赴美上市,冲击中概股ESG(环境、社会和治理)”概念第一股的背后,是万亿市场规模的闲置经济以及近年来方兴未艾的二手电商市场。

  Mob Data研究院数据显示,2020年国内二手闲置年交易额已达到12540亿,二手电商用户突破了1.8亿人,在闲置市场中的渗透率也提高到了36%。《2020年度中国二手电商市场数据报告》显示,2020年国内二手电商市场规模3754.5亿元,同比上升了44.22%。

  不过,当前二手商品交易的供给和需求绝大部分产生于C端,这也决定了二手电商C端属性明显更强,国内二手电商市场目前也仍以C端业务为主流。在此背景下,市场虽大,但绝大多数的市场份额却被少数企业牢牢掌握,尤以C端属性更强的闲鱼、转转为主。

  整体而言,二手电商业务模式最初以C2C为主,对于C2C交易模式下的二手电商平台来说,供需两端流量越大、平台内SKU越丰富,规模效应越容易形成。国内C2C模式的二手电商主要代表企业则有闲鱼,从其发展的路径也不难看出,先与综合品类相互深度绑定,而后才开始向精细化、垂类发力。

  C2B2C模式的代表企业为转转,其作为B端中间商,提供的往往是估价、质检等服务。不同品类相关服务流程具备差异性,这也是为什么采用C2B2C模式的二手电商平台无法从综合品类着手布局的原因之一。

  to C模式相对较“轻”,平台经济运行法则又为互联网企业所熟稔,更易与主营业务之间进行资源、流量的相互渗透,延续相关优势。

  爱回收则是做C2B模式起家,相对更“重”,根据招股书,截至2021年3月末,万物新生在国内有755家线下门店,其中733家为爱回收门店,2家为拍拍店。

  从爱回收招股书的主要业务营收也不难看出,爱回收业务(C2B,全场景回收解决方案平台)以及拍机堂业务(B2B,商家线上交易平台)占据了整体业务收入的大头。

  招股书显示,爱回收的收入主要由产品收入、服务收入两个板块构成。其中,产品收入为其主要收入来源,2018-2020年收入分别为32.5亿元、37.3亿元、42.4亿元,占比分别为99.6%、94.9%、87.4%。

  值得关注的是,爱回收通过线上或线下门店采购的二手消费电子产品,主要向拍机堂和拍拍平台上的买家销售。截至2020年年末和2021年3月31日,从爱回收采购的所有设备中,88%和81%分别通过拍机堂市场分销,其余分别通过拍拍市场分销。

  C端优势不足,爱回收也曾加速谋变。《每日经济新闻》记者注意到,2019年6月,爱回收与京东拍拍合并,加入了针对用户的优质的二手零售平台,结合B端优势,开始在控货端、处理端以及销售端这三个端口“补课”。爱回收方面也在合并后表示,将以B2C作为火车头,努力跟进优质二手零售业务,加速各条业务线的融合,努力构建一体化平台。

  去年进行品牌升级时,爱回收同时宣布,获得京东集团和国泰君安国际联合领投的超1亿美元E+轮融资。针对融资及后续投入重点,陈雪峰也直言,未来仍聚焦三个方面:B2C业务的发展、一体化平台的构建以及海外战略的持续投入。

  不过,单从判断C端业务的MAU数据来看,爱回收强化C端属性的进展并不明显。

  比达咨询发布的2021年3月二手电商App的Top10监测数据显示,在用户规模方面,闲鱼和转转优势明显,是业内仅有的月活用户达到千万以上级别的玩家。而在二手3C电商排名中,爱回收、拍拍MAU以51万、32万排名第4、第5,而转转、找靓机则MAU则为1461万、332万排名前二。

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